石敢當(敖洋 飾)暗殺水易龍(周惠林 飾)未遂云飛岳(徐洪浩 飾)秘密尋找黃金

鐮倉為了逼迫水易龍做中日上海商會會長，找了一個機會綁架水婷婷(謝仙 飾)，水易龍因女兒水婷婷在日方手中，被逼無奈對鐮倉言聽計從。

和美佳代子計劃在水易龍上任當天邀請各界名流，趁機區分親日與反日勢力，凡是在邀請名單中的商人如果拒絕參加水易龍上任儀式，就是日方的敵人。

水易龍即將繼任上海商會會長，嫉惡如仇的石敢當糾集了一幫同伙，計劃在水易龍上任當天安放炸藥將其炸死。

云飛岳返回上海回到家中，見到了弟弟云飛川(趙荀 飾)，兄弟兩人相見盡在無言中，云飛川數落云飛岳失蹤多日也不打電話回家報平安，害得他整天提心吊膽茶飯不思。

和美佳代子暗中監視云家的動向，云飛岳回家數日，卻遲遲沒有告知和美佳代子，這讓和美佳代子頗為不滿。

日方為水易龍舉行就職儀式，石敢當事先在臺上安放了炸藥，云飛川火眼金睛識出炸藥存放位置，拿起炸藥向眾人發出警示，奮力扔到臺下無人的角落，炸藥在臺下爆炸，幸虧云飛川反應及時，否則后果將會不堪設想。臺下的民眾在炸藥炸響之后驚聲尖叫四散奔逃，混在人群中的石敢當掏出手槍對準臺上的水易龍開槍，云飛川拉起水易龍躲閃子彈，水易龍在云飛川的搭救下有驚無險逃過一劫。

石敢當行動失敗逃之夭夭，在路上遇到了云飛岳，兩人曾經一起坐牢一起越獄，云飛岳贊成石敢當暗殺水易龍，如果石敢當不出手，云飛岳也會尋找時機動手。

日軍全城追殺石敢當，云飛岳與石敢當匆匆交談幾句，各自離去。

云飛川出手搭救水易龍引來云飛岳不滿，云飛岳一直視水易龍為云家的仇敵，再加上水易龍與日本人合作做商會會長，云飛岳對其愈發恨之入骨。

云飛川耐心向云飛岳解釋，為水易龍沉冤，水易龍表面看似服從日本人，實則骨子里是一個愛國義士。

云飛川懷疑父親之死與水千機(侯杰 飾)有關，水千機才是云家的頭號敵人。

鐮倉派出兩個奸細到南碼頭工作，水千機懷疑鐮倉有不可告人的秘密，叮囑副手寶哥派出臥底監視南碼頭的情況。

云飛岳仔細打量南碼頭的一張地圖，懷疑父親留下的十八噸黃金藏在南碼頭某個角落中。